O ano de 2020 vem sendo desafiador para os brasileiros, e não vem sendo diferente para o setor empresarial. Com a pandemia, o produto interno bruto brasileiro do primeiro para o segundo trimestre do ano, fato refletido em uma queda de desempenho em empresas dos mais variados setores.
Com a reabertura da economia acontecendo desde junho, aproximadamente, o terceiro semestre foi de recuperação na maioria dos setores prejudicados pela pandemia de COVID-19. Embora ainda menores que os resultados do mesmo período do ano passado, a temporada de balanços do terceiro trimestre de 2020 surpreendeu positivamente os especialistas.
Segundo relatório publicado pela XP Investimentos, 65% das empresas listadas no Ibovespa reportaram balanços financeiros acima das estimativas dos analistas da corretora. “Nossa análise consolidada sugere que a receita líquida e EBITDA (Lucro Operacional) das empresas sob nossa cobertura superaram nossas projeções em 1,2% e 10,3%, respectivamente”, aponta o relatório.
O relatório em questão, de autoria de Fernando Ferreira e Marcella Ungaretti, também mostra que o trimestre foi de alta na demanda por estudos para adotar critério ESG nas operações das empresas da B3. A publicação aponta ainda que o assunto esteve ainda mais presente em relatórios e conferências de balanços de diversas companhias, com destaque para os setores Mineração e Siderurgia, frigoríficos e incorporadoras.
Na parte financeira, o maior destaque foi o setor de Mineração e siderurgia, com 100% das empresas avaliadas pela XP tendo desempenhos acima das estimativas. O setor se beneficiou da alta do dólar em suas exportações, com a retomada da atividade industrial e da construção civil também influenciando nos bons resultados do setor. Outro setor que se beneficiou da alta do dólar nas suas operações de exportação foi o de frigoríficos, que contou com as vendas internacionais para impulsionar os lucros. Em razão da retomada da construção civil, quem também se viu valorizado foi o segmento de incorporadoras.
A reabertura da economia ajudou no desempenho dos setores de bebidas e também do varejo, que teve resultados acima do esperado nas vendas físicas. O varejo ainda conta com as vendas digitais como grande impulsionador dos resultados, e empresas com forte presença online foram os grandes destaques do setor. Com a retomada das atividades industriais e comerciais, o setor financeiro também teve um trimestre acima do esperado.
A XP ainda aponta para os bons resultados da Petrobras, que conseguiu manter seu desempenho mesmo com o baixo preço do petróleo Brent. Segundo o relatório, os resultados mostram uma certa resiliência da Petrobras à menores preços da matéria-prima.
Destaques positivos do terceiro trimestre de 2020:
- Klabin (KLBN11): A maior produtora e exportadora de papel do país apresentou um Ebitda de R$1,233 milhão no terceiro trimestre. A XP aponta para uma retomada da produção de celulose e da recuperação dos preços do papel no mercado, capazes de garantir o bom desempenho da companhia. A recomendação é de compra, com preço alvo de R$32 por ação.
- Santander (SANB11): O banco reportou lucros de R$3,9 bilhões no terceiro semestre, R$900 milhões a mais que a expectativa da XP. A XP aponta ainda que os últimos meses apontam para um corte no provisionamento para bancos incumbentes, que deve fortalecer os bancos brasileiros. A recomendação é neutra, com preço alvo também de R$32 por ação.
- Petrobras (PETR3; PETR4): A petrolífera teve um Ebitda ajustado de R#33,6 bilhões, 11,4% acima das expectativas da XP. Entre julho e setembro a Petrobras reportou um prejuízo de R$1,5 bilhão nas suas operações. A corretora aponta, porém, que o prejuízo da companhia é motivado pela variação cambial sobre as dívidas da empresa e é um resultado que não impacta o caixa da Petrobras. A recomendação é de compra, com preço alvo de R$30 por ação PETR4 e R$29 por ação PETR3.
Desempenhos abaixo do esperado no terceiro trimestre de 2020:
- CESP (CESP6): A Companhia Energética de São Paulo reportou um prejuízo líquido de R$58,5 milhões, ante uma expectativa de prejuízo de R$31,5 milhões pela XP. O Ebitda ajustado da empresa ficou em R$223,5 milhões, 4,1% abaixo das projeções. A recomendação é de compra, com preço alvo de R$37 por ação.
- Irani (RANI3): Com Ebitda de R$55,6 milhões, a empresa não conseguiu cumprir com as expectativas da XP. Enquanto a venda de papel ondulado subiu, a alta no preço de aparas tornou o cenário desfavorável a produtores de papel reciclado. A recomendação é de compra, com preço alvo de R$8,50 por ação.
- Lojas Renner (LREN3): Com as lojas ainda impactadas por restrições em razão da pandemia, a receita líquida caiu 14,5% na comparação anual, indo a R$1,65 bilhão. Com o fechamento das lojas, o volume de uso dos cartões Renner também caiu e, sem a abertura das mesmas, há um menor portfólio de crédito. A recomendação é de compra, com preço alvo de R$50 por ação.
